Os investidores mais atentos sabem e levam em consideração que um mercado de bolsa de valores se comporta à luz da eficiência dos mercados e dos agentes econômicos racionais, fazendo com que os retornos esperados se ajustem de acordo com modelos clássicos de precificação de ativos e ponderação de risco. Sharpe está feliz da vida uma hora dessas em sua sala de escritório em Stanford, tanto estudo finalmente faz sentido.

Só que Sharpe e outros não consideraram (embora soubessem que isso existia) que existe um fator de imprevisibilidade extremamente relevante, o do ser humano. Não se refere aos confins secretos dos riscos não-sistemáticos como curtoses de retornos ou spreads bid-ask e sim a um velho conhecido: nós mesmos.Leia mais...